Tu dinero puede crecer y aun así comprar menos. Cómo descontar la inflación, con ejemplos reales del S&P 500 y de España.
En resumen
- Rentabilidad real = (1 + nominal) ÷ (1 + inflación) − 1: con un 5 % y una inflación del 3 %, un 1,94 %.
- El S&P 500 con dividendos ganó un 6,06 % anual entre 2000 y 2019; descontando la inflación de EE. UU., un 3,84 %.
- Una cuenta al 2 % en España entre 2021 y 2026 habría perdido un 2,26 % anual de poder de compra.
Dos cifras para la misma inversión
La rentabilidad nominal es la que ves en el extracto: cuánto ha crecido tu dinero en euros o en dólares. La rentabilidad real es la que importa para tu vida: cuánto más puedes comprar con él. La diferencia entre las dos es la inflación.
Si tu inversión gana un 5 % en un año y los precios suben un 3 %, tienes más dinero, pero no un 5 % más de poder de compra. Tampoco exactamente un 2 %: la cuenta correcta es dividir, no restar.
La fórmula
Rentabilidad real = (1 + rentabilidad nominal) ÷ (1 + inflación) − 1
Con el ejemplo anterior: 1,05 ÷ 1,03 − 1 = 1,94 %. Restar (5 % − 3 % = 2 %) es una aproximación que funciona con cifras pequeñas, pero se aleja cuando la inflación o la rentabilidad son altas o cuando se acumulan muchos años.
Un caso real: el S&P 500 entre 2000 y 2019
10.000 $ invertidos en el S&P 500 con dividendos a finales de 1999 valían 32.421 $ a finales de 2019: un 6,06 % anual. En esos 20 años, los precios en EE. UU. subieron un 2,14 % anual según el IPC oficial de la BLS, un 52,7 % en total. Descontando esa subida, la rentabilidad real fue de un 3,84 % anual.
Dicho de otra forma: los 32.421 $ de 2019 compraban lo mismo que unos 21.233 $ de 1999. Tu dinero no se multiplicó por 3,2, sino por algo más de 2 en poder de compra. Sigue siendo un buen resultado, pero bastante menos espectacular.
Cuando la rentabilidad real es negativa
Con las cuentas y los depósitos pasa a menudo. Con el IPCA oficial de España, los precios subieron un 4,35 % anual entre septiembre de 2021 y septiembre de 2026. Una cuenta que hubiera pagado un 2 % anual todo ese tiempo habría convertido 1.000 € en 1.104 €, pero ese dinero compraría lo mismo que 892 € de 2021: una rentabilidad real de un −2,26 % anual.
A 10 años, entre septiembre de 2016 y septiembre de 2026, la inflación española fue de un 2,94 % anual. La misma cuenta al 2 % habría dejado 1.219 €, con el poder de compra de 913 € de 2016. El saldo sube, pero cada año compra un poco menos.
Estos ejemplos suponen un 2 % fijo durante todo el periodo; no son los tipos que pagó ninguna cuenta concreta. Y si pagas impuestos sobre los intereses o las ganancias, la rentabilidad real es todavía menor.
Cómo usarla en tus decisiones
- Compara siempre en real. Un 4 % con una inflación del 1 % es mejor que un 6 % con una inflación del 5 %.
- Mira la inflación del periodo que te interesa. No la de un año suelto: la media de varios años dice más.
- No te asustes por la rentabilidad real negativa del dinero de emergencia. Ese dinero está para estar disponible, no para ganar. El problema es tener ahí lo que no vas a necesitar en muchos años.
- Para objetivos a largo plazo, planifica en dinero de hoy. Si calculas cuánto necesitarás dentro de 20 años, hazlo con precios de hoy y una rentabilidad real, o con cifras nominales y la inflación incluida, pero no mezcles las dos.
Calcúlalo con tus cifras
En la calculadora de rentabilidad anualizada puedes introducir lo que invertiste y lo que tienes, y rellenar la inflación con el dato oficial de tu país para el mismo periodo. En la de inversión histórica en el S&P 500, marca «Descontar la inflación de EE. UU.» para ver cualquier periodo desde 1913 en dólares de hoy. Y con la calculadora de inflación, cuánto vale hoy el dinero de cualquier mes.